如何識破做假帳～～ 本文節錄自:《找到雪球股 讓你一萬變千萬》第二版 第一章 溫國信著
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在一個談論股市的場合，一位資深股民猛搖頭說：「股票市場是一個吃人的市場」！
問他原因，他重重的重複一句：「吃人的市場」！
他這樣憤慨，大概是痛徹心扉，一言難盡吧！
股市最大的亂源之一，就在智慧的詐欺，最常見的手法就是利用「假股利」坑殺散戶。
要利用「假股利」來騙人，它成功的前提投資人深信「本益比」、 「ROE」等（和盈餘等有關）的概念，而這些概念早已深植於每個投資人 腦海之中。
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(註)溫老師～價值投資法理財講座資訊～～～5/14在台南 樹德科大及5/27在台中 中國文化大學推廣部教室～～～http://www.pcstore.com.tw/arsin168/HM/search.htm
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例如投資人會被教育說：
● 「本益比」20 倍以下是合理的，12 倍以下是便宜的；
● 高科技股因為成長性高，享有比較高的「本益比」也是合理的；
● ROE( 股東權益報酬率 )15% 以上的是好公司。
用「本益比」的倍數衡量股價的高低，本來是對的，用 ROE( 股東權 益報酬率 ) 衡量公司的獲利動能，也是正確的，但是，例外的情形太多，老師們不能忽略「例外的情形」，投資人更不能只學半套，否則的話，怎麼賠錢都不知道！
首先我們看本益比：
本益比公式 ＝ 股價 ÷ 每股盈餘
假設「本益比20倍」為合理，則「股價＝每股盈餘 ×20倍」為合理， 也就是說，當「每股盈餘」由1 元變成2 元的時候，股價也會由20 元變成40 元。以此類推，當「每股盈餘」由1 元變成5 元的時候，股價 也會由 20 元變成 100 元。
既然「股價」是「每股盈餘」的20倍，那麼，只要創造出「每股盈餘」，就等於創造「股價」了！
如何創造「每股盈餘」？正常來說，公司必須經過客戶訂貨、製造、出貨、收款等冗長程序，很努力的才能創造出「每股盈餘」。
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但是，利用假交易也能辦到創造「每股盈餘」！只要有開發票的對象，就可以列為「營業收入」，公司盈餘就會漂亮，另外一邊則列為「應收帳款」，這個「應收帳款」越來越多，實際上不會有現金流入。
沒有現金流入的假交易，不可能有現金股利可以分配？但可以發很多的股票股利！要發 4 元嗎？沒有問題！ 所以，多年一直發放高額的「股票股利」，而沒有「現金股利」的公司，就必須特別小心了！
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【案例】博達科技 (2398) 炒股情形
博達科技做假帳把股票炒到 368 元，有四個重點，說明如下：
第一、營業收入從民國 83 年的 2.16 億元，到民國 90 年的 81.6 億元， 7 年成長 38 倍！什麼生意這麼好賺？ 7 年成長 38 倍！
第二、股利相當好，尤其是民國89年發4元，把股價推升到368元， 可是，這些都是「股票股利」，不是「現金股利」。「現金股利」從來都是 0 ！
第三、「應收帳款」佔營業收入的比重越來越高，最後高到88% 這樣不合理的程度。
第四、媒體推波助瀾，害不知情的散戶落入陷阱，例如就在它快出事的時候，還這樣誇讚它：「擁有很強的研發能力⋯⋯90年景氣不佳，每股仍有接近 4 元的好成績⋯⋯本益比有機會上調至 25 倍」。
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(註)溫老師～價值投資法理財講座資訊～～～5/14在台南樹德科大及5/27台中中國文化大學推廣部教室～～～http://www.pcstore.com.tw/arsin168/HM/search.htm
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誰是假交易的銷貨對象？
交易總要有銷貨對象，那麼，誰願意配合呢？最著名的博達公司，它想出的方法就是在香港設立5 個子公司，貨物出口給 5 個子公司，收入就有了。
未完，其餘內容參見原書《第一章 Smart 理財，財源滾滾來—「現金股利」指引投資的方向》
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